دانسته های یک تریدر فاندامنتالیست (بنیادی)

[عبدالرحمان]

بازداده اقتصاد

* تواید ناخالص ملی ( Gross National Product )

تولید ناخالص ملی مجموع ارزش کالاها و خدمات نهایی تولید شده طی یک روره زمانی مشخص توسط افراد یک کشور می باشد.

شاخص تولید ناخالص ملی و میزان رشد آن نشان دهنده وضعیت کلان اقتصاد است.

نکته کلیدی: در جمله بالا دقت کنید کلمه افراد یک کشور آمده است.در واقع تولید ناخالص ملی عملکرد کلی اقتصاد را اندازه گیری میکند و در آن تولیدات و خدمات ایجاد شده توسط افراد یک کشور در هر کجای دنیا که باشند محاسبه میشود.


* تولید ناخالص داخلی ( Gross Domestic Product)

تولید ناخالص داخلی مجموع ارزش کالاها و خدمات تولید شده طی یک دوره مشخص در داخل کشور می باشد.

فرق GDP با GNP در این است که در GNP ملاک ملیت است اما در GDP ملاک سرزمین است.

مثال: ارزش تولیدات عوامل تولید ایرانی در ژاپن در GDP ژاپن و GNP ایران محاسبه می شود.

به طور کلی رابطه این 2 شاخص به صورت روبرو میباشد: خالص درامد تولید از خارج + GDP = تولید ناخالص ملی

نکته کلیدی: به طور کلی تولید ناخالص داخلی مهمتر از تولید ناخالص ملی است.اما بانک های مرکزی به هنگام انتشار تولید ناخالص داخلی اقدام به انتشار آمار تولید ناخالص ملی نیز می نمایند.

"به گفته پروفسور پل ساموئل سون تولید ناخالص داخلی عملکرد کلی اقتصاد را اندازه گیری می کند"

تولید ناخالص داخلی به 3 روش محاسبه میشود که عبارت اند از :
1.روش ارزش افزوده
2.روش مخارج ( هزینه )
3.روش درامد

از آنجا که نحوه محاسبه آن در راستای کار ما قرار نمیگیرد از توضیح این روش ها خودداری میکنیم.

نکته : به تولید ناخالص داخلی بازداده ملی نیز گفته میشود

GDP از 4 بخش اصلی تشکیل میشود: خالص تجاری+مخارج دولتی+مخارج سرمایه گذاری+مخارج مصرفی

در تعریف فوق دقت کنید که فقط ارزش کالاها و خدمات نهایی تولید شده محاسبه میشود و ارزش کالاها و خدمات واسطه ای مورد محاسبه قرار نمی گیرد. زیرا ارزش کالاها و خدمات واسطه ای در ارزش کالاها و خدمات نهایی نهفته است.

و در صورت محاسبه آنها دچار محاسبه چند باره(مضاعف) میشود


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

زیر بخش های تولید ناخالص داخلی

GDP=C+I+G+(X-M

C= Consumption
I= Investment
G= Government
X=Export
M= Import

تولید ناخالص داخلی = مصرف +سرمایه گذاری + هزینه های دولت+ تفاضل صادرات از واردات(تراز بازرگانی )
نکته کلیدی: دوره های تولید ناخالص داخلی فصل به فصل منتشر می شود اما برای دوره های یکساله منتهی منجر به آن فصل مورد محاسبه قرار میگیرد !

مصرف Consumption
مهمترین قسمت در تولید ناخالص داخلی قسمت مصرف کالاهای نهایی می باشد. حدود نیمی از تولید ناخالص داخلی برای کشورهای صنعتی مربوط به بخش مصرف می باشد.
اخبار یا شاخص هایی که مرتبط با این بخش باشند عبارتند از نرخ خرده فروشی ، اخبار اطمینان مصرف کننده ، شاخص کالاهای بادوام و غیره میتواند باشد

مخارج سرمایه گذاری Investment
هر جایگاهی که در بازارهای داخلی سودی بابت سرمایه گذاری پرداخت میشود در قسمت مخارج سرمایه گذاری مورد بررسی قرار میگیرد از جله این موارد میتوان به بازدهی یا سود سهام و اوراق قرضه یا بهره بانکی و غیره اشاره کرد.
در کشورهای صنعتی سهم مخارج سرمایه گذاری از تولید ناخالص داخلی حدود 15% است. از جمله اخبارهای مهم این بخش میتوان به خیر خالص جذب سرمایه و یا خروج سرمایه ( TIC ) به یک کشور اشاره کرد.

هزینه های دولتی Government
خالص درآمدها و هزینه های دولت را در سه بخش زیر محاسبه میکنند:
درآمد های دولت شامل مالیات ، منابع طبیعی و استقراض می باشد
هزینه های دولت شامل هزینه ای انتقالی( یارانه..) ، هزینه های جاری و هزینه های سرمایه گذاری
هزینه های دولتی همچون بخش مخارج سرمایه گذاری بین 15 تا 20 درصد تولید ناخالص داخلی را به خود اختصاص میدهد
اخبار و شاخص های مهم این بخش معمولا در قسمت سیاست های مالی مورد بررسی قرار میگیرد
در هر حال هر خبری که با یکی از شش قسمت بالا در مورد درآمد ها یا مخارج دولتی در ارتباط باشددر گزینه هزینه های دولتی مورد بررسی قرار میگیرد!

تفاوت خالص صادرات با واردات ( Export-Import )
این بخش مقدار خالص پولی ( دلاری) مقدار صادرات با واردات یک کشور را مشخص میکند.
اگر مقدار صادرات از واردات در یک کشور بیشتر باشد عدد این بخش مثبت یوده و در نتیجه مقدار این تفاوت به سایر گزینه ها برای بدست آوردن تولید ناخالص داخلی اضافه میشود و بلعکس

پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

ادامه زیر بخش های تولید ناخالص داخلی

مبحث تکمیلی تفاوت خالص صادرات با واردات ( Export-Import ): تفاوت خالص صادرات و واردات یا همان تراز پرداخت ها از سه بخش مهم تشکیل میشود



Trade Balance : با تراز تجاری تفاوت ارزش پولی کل کالاهای صادر شده یا وارد شده میباشد


Current Account : یا تراز حساب جاری در کنار تراز تجاری که از تفاوت ارزش پولی کل کالاها بدست می آید مقدار صادرات خدمات و واردات خدمات را نیز مورد محاسبه قرار میدهد. بدین مفهوم که مقدار ارزش پولی کل صادرات کالا ئ خدمات با هم جمع میشود و اعداد بدست آمده از مجموع این داده ها از یکدیگر کم میشود. اگر مقدار ارزش پولی صادرات کالا و خدمات بیشتر از واردات کالا و خدمات باشد تراز حساب جاری مثبت و در غیر اینصورت منفی بدست می اید.

Capital Account : تراز سرمایه از تفاوت مقدار سرمایه گذاری و وام وارد شده به یک کشور و مقدار سرمایه گذاری و وام خارج شده از یک کشور گفته میشود هرچه سرمایه گذاری خارجی در یک کشور بیشتر باشد تراز سرمایه بزرگتر می شود و اگر خروج سرمایه از یک کشور بیشتر باشد تراز سرمایه برای ان کشور منفی بدست می آید

نکته کلیدی: تولید ناخالص داخلی به ارزش دلاری یا پایه پولی اندازه گیری میشود !

نکته کلیدی: مقدار عددی GDP برای یک سال محاسبه میشود ، اما دامنه تغییرات برای هر فصل محاسبه میشود.


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

انواع تولید ناخالص داخلی

1.تولید ناخالص داخلی اسمی (Nominal GDP)

این گزارش به اندازه گیری تولید ناخالص داخلی به قیمت جاری کسب درامد میپردازد.(تولید ناخالص داخلی به قیمت بازار)

================================================== ============================
2.تولید ناخالص داخلی واقعی(Real GDP)

این گزارش با اندازه گیری تولید ناخالص داخلی سال های مختلف بر حسب قیمت های مربوط به یک تاریخ خاص که آن را سال پایه می نامند به تعدیل تورم میپردازد.

GDP در هر سال به دو دلیل تغییر میکند:
1- تغییر مقدار فیزیکیQ
2 - تغییرات قیمتP

نکنه کلیدی: در بسیاری از تحلیل های اقتصادی کلان GDP اسمی معیار مناسبی نیست.

اگر در 2 سال پیاپی مقدار فیزیکی تولید ثابت ولی قیمتها افزایش یابند در این صورت GDP اسمی درسال دوم افزایش خواهد یافت در حالیکه تولید واقعی (فیزیکی ) بدون تغییر مانده است.

================================================== ============================
3.تعدیل کننده تولید ناخالص داخلی (Deflator GDP)

این گزارش از تقسیم تولید ناخالص داخلی اسمی بر تولید ناخالص داخلی واقعی به دست می اید تا به وسیله آن تغییرات قیمت تولید ناخالص داخلی مورد بررسی قرار گیرد (در این شاخص تورم لحاظ نشده است )

نکته کلیدی: شاخصهای CPI یا HICP یا RPI شاخص های هستند که میانگین قیمت کالاهایی که مصرف کنند گان خریداری می کنند را اندازه گیری می کنند.

به عنوان مثال متداولترین معیار نرخ تورم که در بریتانیا مورد استفاده قرار میگیرید عبارت است از در صد افزایش RPI نسبت به ارزش یک سال پیش از آن (اطلاعات بیشتر در بخش تورم)

اما مخارج مصرفی فقط بخشی از GDP را تشکیل می دهد اما GDP مخارج سرمایه گذاری ، دولتی و خالص صادرات را نیز در بر میگیرد !

برای تبدیل GDP اسمی به واقعی نیازمند به کار گرفتن شاخص هستیم که نشان دهد چه اتفاقی برای همه کالاها می افتد .

برای بیان تعدیل کننده قیمت حسب یک شاخص ،نسبت GDP اسمی را در 100 ضرب میکنیم

================================================== ============================
4. GDP واقعی سرانه (Percapital)

عبارتست از GDP واقعی تقسیم بر کل جمعیت ، در واقعGDP واقعی سرانه، GDP واقعی برای هر نفر است .

با توجه به یک GDP واقعی معلوم ،هر اندازه که جمعیت بیشتر باشد مقدار کالا و خدمات برای هر نفر کمتر خواهد شد.

برای بدست آوردن معیار ساده ای از سطح زندگی یک نفر در یک کشور خاص بهتر است که به GDP واقعی سرانه، که نسبت به جمعیت تعدیل می یابد نگاه کنیم.



پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

دوره های کسب و کار

دوره های کسب و کار به سیکلی گفته میشود که در آن شرایط اقتصادی یک کشور از رونق به رکود یا بلعکس تغییر مسیر می دهد.

نکته کلیدی: این دوره ها به ترتیبی است که ما بین آنها دوره های دیگری امکان شکل گیری دارند مثل دوره بازگشت که مهمترین بخش این دوره ها به حساب می آید

دوران اقتصادی به چهار دوره تقسیم میشود :

رکود اقتصادی: به حالتی که درصد رشد تولید ناخالص داخلی برای دو فصل کاسته شود حتی اگر این مقدار درصد کاسته شده به اعداد منفی نرسد گفته میشود
بحران اقتصادی: اگر مقدار تولید ناخالص داخل منفی شود بحران اقتصادی در آن کشور ایجاد شده است
دوران بازگشت: اگر به طور نامنظم مقدار تولید ناخالص داخلی افزایش و یا کاهش داشته باشد به این شرایط دوران بازگشت گفته میشود
رونق اقتصادی: مثبت بودن تولید ناخالص داخلی برای چند فصل پی در پی نشان دهنده دوره رونق اقتصادی می باشد

تکته کلیدی: در فازهای تغییر از هر دوره ما یک خلاء داریم ، به این معنی که داده ها مشخص نیست و برداشت ها متفاوتی از اخبار ارائه میشود .


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

دوره رکود اقتصادی

در دوره های رکود اقتصادی برای اهداف اقتصادی سه اتفاق اقتصادی روی می دهد:

الف) کاهش رشد اقتصادی که اولین نشانه کاسته شدن رشد اقتصادی رو به جلو قرار گرفتن یا نزولی شدن شاخص های بورس و بازارهای سرمایه در آن کشور است.به نوعی میتوان گفت که شاخص های بورس نسبت به شرایط اقتصادی مقدم هستند.سپس با کاسته شدن داده های اقتصادی که به تولید ناخالص داخلی ارتباط دارند ، داده تولید ناخالص داخلی کاسته میشود که این کاسته شدن طبعاتی به همراه دارد (گزینه های بعدی)

ب) کاهش تورم : دومین نشانه رکود اقتصادی کاسته شدن تورم و چه بسا منفی شدن تورم است.به دلیل اینکه در دوران رکود ،بحران سرمایه گذاری به وجود می آید و از سوی دیگر مقدار مصرف کاسته می شود.برای فروش بیشتر نرخ عمومی کالاها کاسته میشود و در نتیجه تورم از محدوده های هدف به پایین تر از سطح انتظار می رسد این موضوع به خودی خود به رکود دامن میزند و باعث رکود بیشتر میشود

ج) افزایش نرخ بیکاری: سومین نشانه هم افزایش نرخ بیکاری و کاسته شدن از افراد شاغل است.کاسته شدن شاغلین به رکود بیشتر اقتصادی و معضلات اجتماعی بیشتر می شود از همین رو دولت ها تمام تلاش خود را به کار میگیرند که حتی با وجود رکود اقتصادی اجازه ندهند رکود به حدی برسد که بر روی اشتغال تاثیرگذار باشد.محدوده نرخ اشتغال مناسب برای افرادی که توانایی کار را دارند و در محدوده سنی فعالیت مفید هستند ، بین 4 تا 6 درصد تعریف میشود.

نکته کلیدی: نرخ اشتغال زیر 4 درصد به دلیل اینکه منجر به محدودیت انتخاب و کمبود نیروی کار در دسترس برای کارآفرینان و کسب و کارهای جدید می شود مفید ارزیابی نمیشود

در دوره های رکود اتفاق ها و شرایطی که ایجاد می شود بدون توجه به دلیل آغاز رکود نشانه های بالا را به ترتیب در خود نشان می دهد به این معنا که ابتدا رشد اقتصادی و داده های منفی منتشر می شود سپس تورم کاهش پیدا میکند و در نهایت اشتغال به وضعیت نامناسبی گرایش پیدا میکند.

نکته کلیدی: مهمترین خصوصیت دوره رکود کمتر بودن درصد رشد اقتصادی نسبت به مقدار تورم هست

نکته کلیدی: مهمترین سیاست اجرایی در این دوره سیاست های انبساطی(تسهیلی) پولی و مالی برای خارج شدن از رکود میباشد


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

دوره رونق اقتصادی

در نقطه مقابل رکود و بحران اقتصادی دوره های رونق و بهبود شرایط اقتصادی را شاهد هستیم.در دوره رونق شرایط به ترتیبی پیش می رود که مهمترین نگرانی سیاست گذاران مهار تورم می شود (سیاست های انقباضی اجرا می شود)

در این دوره ها سه اتفاق معکوس روی می دهد:
الف) افزایش رشد اقتصادی: در دوره های بهبود داده های اقتصادی که با رشد اقتصادی رابطه مستقیم دارند به صورت پشت سر هم شروع به بهبود میکنند و همگی این داده ها رو به بهبود قرار میگیرند.اگر در این دوره یکی از بخش های گزارش های اقتصادی که با داده های کلان اقتصادی رابطه مستقیم دارد بهبود حاصل نکند آن داده میتواند به عنوان نشانه ای از فراگیر نبودن رشد اقتصادی اخطار دهد.فراگیر نبودن رشد اقتصادی یا منجر به رکود میشود یا سیاست گذاران اقتصادی تلاش می کنند با برطرف کردن مشکل در بخش هایی که داده های ضعیف دارند به رشد اقتصادی فراگیر دست پیدا کنند.

مثال: در سال 2007 ایالات متحده مشاهده کردیم که با ضعیف بودن داده های بخش مسکن و ساخت و ساز داده های این منجر به شرایط بحرانی در بخش اعتبارات و ورشکست شدن بانک ها شد و نتیجه ای جز رکود اقتصادی به همراه نداشت

ب) بالا رفتن مقدار تورم از دیگر نشانه های رونق اقتصادی است.زمانی که صحبت از بالا رفتن تورم به عنوان یکی از مؤلفه های رشد اقتصادی می کنیم منظور بالا رفتن تورم در محدوده اهداف اقتصادی است.توجه شود زمانی که صحبت از تورم می شود تورم همراه با رشد اقتصادی مد نظر است. به همین دلیل است که در دوره های رشد اقتصادی به دنبال مهار تورم می روند تا با ثابت ماندن تورم و بالا نگه داشتن رشد اقتصادی بیشترین مقدار رفاه اجتماعی و اقتصادی ایجاد شود

ج) سومین مؤلفه رشد اقتصادی پایین آمدن نرخ بیکاری است.با اینکه هدف این هست که نرخ بیکاری در کشورهای صنعتی و پیشرفته به 4 تا 6 درصد برسد بر اساس زیر ساخت ها، شرایط و کشش اقتصادی حداقل نرخ بیکاری در بسیاری کشورها بالاتر از این مقدار است.

در صورت پایین اومدن نرخ بیکاری از دو جنبه رشد اقتصادی افزایش پیدا میکند:
1- با بالا رفتن نرخ اشتغال میزان دریافتی و درآمدهای فردی افزایش پیدا میکند در نتیجه میزان مصرف بالا می رود
2- پرداخت مالیات و پس انداز باعث میشود که اشتغال بالاتر به سرمایه گذاری و هزینه های دولتی اضافه شود


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

برای تقویت یک ارز بر اساس تولید ناخالص داخلی باید سیکل زیر اتفاق بیافتد:

تولید ناخالص افزایش پیدا کند
تورم داخلی افزایش یابد
اشتغال کامل محقق شود
نرخ بهره بانکی بیشتر شود
و در نهایت ارز پول بشدت تقویت میشود.

نکته کلیدی: از این سه هدف میتوان اینگونه برداشت کرد که هر چه اندازه GDP خالص یک کشور نسب به نرخ تورم بزرگتر باشد نرخ ارز آن کشور تقویت میشود و هرچه مقدار تورم از تولید ناخالص داخلی بزرگتر باشد نرخ ارز آن کشور گرایش بیشتری به تضعیف پیدا میکند زیرا اگر GDP از تورم کمتر بود به این معنا است که قدرت خرید مردم پایین امده است.

نکته کلیدی: اگر تفاضل تولید ناخالص داخلی از تورم در کشوری خاص در دوره زمانی جدید انتشار گزارش اقتصادی نسبت به دوره قبل جابه جا شود به ازای هر یک درصد جابه جایی مثبت ، انتظار میرود حداقل سه درصد و به طور میانگین پنج درصد نرخ ارز آن کشور تقویت شود و بلعکس

نکته کلیدی: زمانی که صحبت از کاهش نرخ ارز آن کشور به میان می آید بدین معنی است که شاخص آن ارز کاهش ارزش پیدا میکند و در صورتی که آن ارز شاخص نداشته باشد نرخ برابری آن ارز در برابر دلار به مقدار درصد اشاره شده افزایش یا کاهش ارزش پیدا میکند.از سوی دیگر باید توجه داشت که این کاهش یا افزایش فقط برای یک ارز از جفت ارز مورد نظر مورد بررسی قرار گرفته است و در سوی دیگر اگر ارز دوم نیز تقویت یا تضعیف را نشان دهد و گزارش های اقتصادی تولید ناخالص داخلی و تورم هر دو ارز تقویت یا هر دو تضعیف را نشان دهند اثر جابه جایی نرخ ارز خنثی می شود و آن جفت ارز دوره ای رو به جلو را برای نرخ برابر نمایش می دهد.

نکته کلیدی: دوره رونق 8 تا 5 سال و دوره رکود و بحران 2 تا 3 سال طول میکشد که هنر بانک مرکزی اینست دوره رونق را طولانی و دوره رکود و بحران را کوتاه کند .

نکته کلیدی: داده های تولید ناخالص داخلی به صورت فصلی منتشر میشود . این داده سه بار در طول فصل بر اساس شرایط مختلف منتشر می شود.در هفته چهارم فصل جدید میلادی داده ادونس منتشر میشود که اهمیت بیشتری نسبت به دو داده بعدی برخوردار است .داده های بعدی به ترتیب Prelim ، Final منتشر میشود که به بازنگری و اصلاح داده اولیه تولید ناخالص داخلی اشاره میکنند با این حال به دلیل اینکه قسمت عمده ای از داده های اولیه تغییری پیدا نمیکنند و داده های کلیدی سازنده تولید ناخالص داخلی به شکل ثابت باقی میمانند برای معاملگران همان داده اولیه ( Advanced GDP ) حایز اهمیت میباشد.


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

وظایف معاملگران بازار ارز نسبت به داده تولید ناخالص داخلی GDP


1- برآورد یا پیش بینی تولید ناخالص داخلی برای دوره فصلی پیش رو و چشم انداز این داده در سال پیش رو
مهمترین قسمت در برآورد تولید ناخالص داخلی بخش مصرف و داده های مربوط به این بخش میباشد. با بالا رفتن داده های مربوط به مصرف انتظار می رود تولید ناخالص داخلی نیز افزایش پیدا کند و با کاهش داده های مربوط به مصرف ، انتظار کاهش تولید ناخالص داخلی میرود.

اولویت ها :
الف - در بخش مصرف به شاخص قیمت مصرف CPI و شاخص اطمینان مصرف کننده مراجعه شود .
ب - در بخش سرمایه گذاری به شاخص های بخش مسکن نگاه شود .
ج – در بخش بودجه به شاخص بودجه توجه شود.
د – در بخش صادرات و واردات به تراز بازرگانی مراجعه شود .

نکته کلیدی: مهمترین داده که حکم پیشرو را در داده های دیگر دارد بازار مسکن و اخبار مربوط به آن است.می توان گفت گزارش های اقتصادی مربوط به بازار مسکن نسبت به تولید ناخالص داخلی بین سه تا شش ماه جلوتر میباشد به همین دلیل از روی داده های مسکن می توان به جشم انداز و دید کلی نسبت به دوره های پیش رو برای تولید ناخالص داخلی دست پیدا کرد.


2- بررسی اثر رشد اقتصادی بر سیاست های مالی و پولی چگونه است
در دوران گذر از تورم به رکود یا رکود به رونق به ترتیب هدف های اقتصادی رشد تولید ناخالص داخلی ، تورم و نرخ بیکاری جابه جا میشود

نکته کلیدی: در دوران رکود و بحران اقتصادی داده ها و اخبار سیاست های پولی و مالی حائز اهمیت می شوند.برای بازار ارز و در زمان بازگشت از رکود به رونق و یا در دوره های رونق اخبار ، گزارش ها و داده های اقتصادی به عنوان اولویت بازار ارز شناخته میشوند


3-اثر تغییر تولید ناخالص داخلی بر روی تورم و چرخه های کسب و کار
تولید ناخالص داخلی با تورم رابطه مستقیم دارد با افزایش رشد اقتصادی تورم نیز افزایش پیدا میکند و با کاهش رشد اقتصادی ، تورم کاهش پیدا میکند.

نکته کلیدی:به دوره های می توان اشاره کرد که رشد اقتصادی با تورم با یکدیگر در یک جهت حرکت نداشته اند اما اعلب این همبستگی وجود دارد. به دوره ای که رشد اقتصادی در حال کاهش و رود باشد و تورم نیز در حال بالا رفتن و خارج شدن از محدوده هدف بانک مرکزی باشد دوره " رکود تورمی " می گویند.دوره های رکود تورمی به دو دلیل عمده به وجود می آیند : اول اینکه قیمت مواد اولیه (بخصوص انرژی) در دوره رکود افزایش پیدا کرده باشد دوم اینکه هزینه های دولتی بیشتر از درآمدهای دولتی باشد و انبساط مالی در اقتصاد یک کشور می تواند منجر به تورم شود که اگر همزمان با دوره رکود باشد خروج از این دوره را با مشکل بزرگتری روبرو میکند. در نقطه مقابل رکود تورمی دوره رونق بدون تورم را شاهد هستیم این دوره معمولا بسیار کوتاه است اما به وسیله راهکارهایی مانند رشد فناوری ، بهبود بهره وری و افزایش تخصص گرایی به علاوه به کارگیری سرمایه افزوده شده توسط سیاست های انبساطی در بخش تولید سیاست گذاران اقتصادی این دوره را طولانی می کنند.زمانی که رشد اقتصادی وجود دارد اما تورم پایین تر از محدوده هدف و کوچکتر از رشد اقتصادی است این موضوع رفاه اقتصادی را در آن کشور به همراه دارد

نکته کلیدی: مفهومی در شرایط اقتصادی با نام درآمد سرانه وجود دارد (که در اینجا اشاراتی شد) بدین معنا که با تقسیم مقدار دلاری کل مبلغ تولید ناخالص داخلی بخش بر جمعیت آن کشور مقدار متوسط درآمد هر شهروند آن کشور به دست می آید حال هرچه تولید ناخالص داخلی بالاتر برود از آنجا که درآمد سرانه افراد افزایش پیدا میکند ولی مقدار تورم یا ثابت باقی مانده یا کمتر از مقدار رشد تولید ناخالص داخلی باشد در این صورت با بالا رفتن درآمد افراد میزان هزینه های افراد افزایش پیدا میکند ، قسمتی از این افزایش هزینه منجر به ورود کالاهای جدید و یا تمایل به خرید کالاهای وارداتی بیشتر روی می دهد و قسمت دیگری از این افزایش درآمد منجر به پس انداز و سرمایه گذاری میشود که در صورت سرمایه گذاری غیر مستقیم در خارج از مرزهای آن کشور تبدیل ارز صورت گرفته است به همین دلیل است که در این دوره نرخ از تمایل شدیدی برای تقویت نشان می دهد.


4-تاثیر تغییرات تولید ناخالص داخلی بر روی روند عرضه و تقاضای دارایی های مالی از جمله بازار سهام ، اوراق قرضه و بازار پول
تولید ناخالص داخلی و رشد اقتصادی رابطه مستقیم با بازار سرمایه (بورس) دارد یعنی با افزایش GDP بازار سهام رشد میکند ( چون دارایی پرریسک است ، رونق) بازار اوراق قرضه افول میکند ( دارایی ایمن محسوب میشود ) بازار کالا CRB رونق میابد،این رابطه در دوره های تورمی و رکود به ترتیبی است که معمولا ابتدا بازار بورس نسبت به رکود عکس العمل نشان می دهد و رشد آن متوقف می شود و سپس تولید ناخالص داخلی کاهش پیدا میکند و دوره رکود یا بحران اقتصادی به وجود می آید به همین خاطر بازار بورس را دما سنج اقتصادی می نامند و ماهیت حضور سرمایه، بنگاه های اقتصادی بزرگ و قرار داشتن تحلیلگران حرفه ای شرایطی را ایجاب میکند که بازار بورس اگر نسبت به شرایط اقتصادی و چشم انداز بازار جلوتر نباشد با اطمینان میتوان گفت عقب تر نیست


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

تورم ( Inflation )

از نظر علم اقتصاد تورم اشاره به افزایش سطح عمومی تولید پول ، درآمد های پولی و یا قیمت های آن است و به معنی افزایش غیر متناسب سطح عمومی قیمت در نظر گرفته می شود.

تورم به دلایل متفاوتی میتواند ایجاد شود اما مهمترین دلایل آن عبارتند از:

1- افزایش تقاضای کل نسبت به عرضه ( تورم تقاضا )

از آنجا که در اغلب بازارها بخش تقاضا از اهمیت بیشتری نسبت به بخش عرضه برخوردار است اگر سطح دسترسی به پول یا پایه پولی افزایش پیدا کند بابت اینکه "پول" به عنوان یک کالا در نظر گرفته می شود با افزایش سطح پولی از ارزش پول به عنوان یک کالا کاسته میشود و تقاضا برای کالاها و خدمات دیگر نسبت به عرضه بیشتر می شود.

در نتیجه دو دلیل تورم تقاضا : 1- رشد فزاینده عرضه پول 2- به سبب رشد یکی از مولفه های تولید ملی

2- تورم هزینه

این تورم مربوط به بخش عرضه کننده است و معمولا بابت افزایش سطح قیمت کالاهای اولیه به وجود می اید قسمت عمده تورم هزینه بابت افزایش قیمت کالاهای اولیه در سطح جهانی ایجاد میشود
به زبانی دیگر عواملی که ناشی از رشد قیمت نهاده های تولید است موجب افزایش نرخ ها در بازار عوامل تولید می گردد و فشار هزینه ها به بنگاه های اقتصادی وارد می شود ، رکود تورمی ( Stagflation )از نتایج حاصل از این نوع تورم میباشد

3- چسبندگی قیمت ها

این تورم نیز بابت افزایش سطح عمومی قیمت ها نسبت به کالاهای دیگر به وجود آمده است و می تواند مربوط به هر دو بخش عرضه و تقاضا باشد این بدان مفهوم است که هنگامی که یکی از بخش های اقتصاد با افزایش قیمتها روبرو شود ، ممکن است به دیگر بخش های جامعه فشار تورمی را وارد نماید مانند هزینه بنزین و کرایه ماشین ها ...

4- تورم ناشی از کارکرد های اقتصادی

این تورم بابت افزایش تقاضای کل و عرضه کل به وجود می آید . این تورم تا محدوده هدف بانک مرکزی نه تنها برای اقتصاد ان کشور مشکلی ایجاد نمیکند بلکه می تواند منجر به رشد اقتصادی شود و در عین حال افزایش رفاه عمومی را به همراه داشته باشد


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

تورم از دیدگاه میزان شدت به سه بخش تقسیم میشود

1. تورم خزنده : نرخ تورم در اینگونه کشورها زیر 10 درصد است
2. تورم شدید ( افسار گسیخته ) : نرخ تورم بین 10 تا 25 درصد است
3. تورم افراطی: در کشورهای که نظام اقتصادی بی ثباتی دارند دیده میشود

انواع تورم

1. تورم داخلی : معمولا بانک مرکزی منتشر میکند و تورم داخل مرزهای یک کشور نامگذاری میشود
2. تورم کالاهای جهانی: افزایش تقاضا در سطح بین المللی منجر به افزایش قیمت کالاها میشود

نکته کلیدی : تورم جهانی میتواند روی تورم داخلی اثر بگذارد ولی عکس این قضیه صادق نیست (به استثنای ایالات متحده آمریکا)

نکته کلیدی : تورم کالاهای جهانی منجر به افزایش ارزش ارزهای پر بازده و کاهش ارزش در ارز های کم بازده میشود و بلعکس


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

رایطه تورم و رشد اقتصادی

در پست های گذشته اشاره کردیم تغییرات تولید ناخالص داخلی با سطح عمومی قیمت ها و تورم رابطه مستقیم دارد.

بهترین کارکرد برای اقتصاد زمانی است که مقدار تورم از تولید ناخالص داخلی کوچکتر باشد به شرط آنکه مقدار تورم منفی نباشد


نکته کلیدی: هر چقدر فاصله بین تورم و رشد اقتصادی بیشتر باشد این موضوع منجر به تضعیف ارز محلی می شود و هرچه تورم از رشد اقتصادی کوچکتر باشد این موضوع منجر به رشد ارز آن کشور میشود


با بوجود آمدن تورم دارای هدف مناسب می توان فهمید که اقتصاد آن کشور در حال رشد است .


نکته کلیدی: داده های تورمی در دوره های چرخش بازار از رونق به رکود و رکود به رونق اهمیت بیشتری پیدا می کنند در بین این دو حالت داده های تورمی در دوره رونق به رکود ارزش و اهمیت بیشتری دارد

معمولا وقتی سه هدف اقتصادی در کنار هم برای رشد اقتصادی ، اشتغال کامل و تورم بالاتر از محدوده هدف بانک مرکزی وجود داشته باشد. دولت و بانک مرکزی سیاست های انقباضی را دنبال خواهند کرد و اگر تورم به کوچکتر از یک درصد برسد و یا رکود اقتصادی داشته باشد سیاست های انبساطی دنبال می شود

نمونه هایی از سیاست های اقتصادی دولت و بانک مرکزی را نسبت به افزایش یا کاهش تورم :

* افزایش تورم > سیاست انقباضی > سیاست مالی همچون افزایش مالیات و کاهش یارانه ، سیاست پولی مانند افزایش نرخ بهره، فروش اوراق قرضه
* کاهش تورم > سیاست انبساطی > سیاست مالی همچون سرمایه گذاری های جدید دولتی و افزایش یارانه ، سیاست پولی مانند کاهش نرخ بهره باز خرید اوراق قرضه


نکته کلیدی: برحسب اینکه سیاست های انقباضی و انبساطی توسط بانک مرکزی یا دولت نسبت به افزایش یا کاهش تورم ایجاد نشود سرمایه گذاران و بازارها به سمتی حرکت میکنند که با افزایش تورم تقاضا برای دارایی پر ریسک و عرضه برای دارای کم ریسک ایجاد شود و با کاهش تورم عرضه برای دارایی پر ریسک و تقاضا برای دارایی کم ریسک ایجاد شود.

پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

تورم از دیدگاه شاخص دلار

قیمت دلار به صورت ذاتی از ارزهای زیر بدست می آید:

1- یورو 57%
2- ین ژاپن 13.6%
3- پوند انگلستان 11.9%
4- فرانک سوئیس 3.6%
5- دلار کانادا 9.1%
6- کرون سوئد 4.2%

با افزایش تورم شاخص دلار کاهش و با کاهش تورم شاخص دلار افزایش پیدا میکند


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

تورم در سطح جهانی

برای شناسایی تورم در سطح جهانی از شاخصی که عمومیت بیشتری نزد معامله گران و تحلیلگران و با نام CRB" Commodity Research Bureau" شناخته می شود استفاده می شود.

نکته کلیدی: شاخص های دیگری همچون JOC که از طرف وزارت بازرگانی ایالات متحده منتشر میشود هم میتوان بهره برد !

شاخص CRB تشکیل شده از کالاهای اولیه مهمی است که بیشترین عرضه و تقاضا را در سطح جهانی دارا می باشد.کالاهای تشکیل دهنده این شاخص برای قراردادهای آینده عبارتند از:

قهوه ، مس ، ذرت ، پنبه ، نفت خام ، طلا ، نفت کوره ، خوک ، الوار ، گاو ، کاکائو ، آب پرتقال ، جو ، پلاتینیوم ، نقره ، گوشت ، سویا ، بلغور سویا ، شکر ، گندم

این کالاها در سطح جهانی تورم را با شاخص CRB مشخص میکنند.

برای دسترسی به شاخص CRB میتوانید از سایت های روبرو استفاده کنید: www.CRBTrader.com ، www.ino.com

با وجود اینکه شاخص CRB برای تحلیل شرایط تورم در سطح جهانی ، جامع و مناسب است با این توصیه میکنیم برای تحلیل شرایط تورمی در سطح جهان از قیمت نفت استفاده کنید به دلیل اینکه قیمت نفت نسبت به سایر کالاهای جهانی حالت پیشرو و مقدم را دارا می باشد و در عین حال راحت تر از شاخص فوق در دسترس است و تحلیل ها ، گزارش های بیشتری در مورد آن منتشر می شود بر شاخص CRB ارجحیت دارد

تفسیر: در رابطه با CRB و نرخ ارز ها میتوان اینگونه تفسیر کرد که با بالا رفتن شاخص CRB (قیمت نفت) می توان انتظار داشت ارزش دارایی های بر ریسک و ارز های پر ریسک افزایش پیدا کند و ارزش ارز ها و دارایی های کم ریسک کاسته می شود. در نقطه مقابل با کاهش ارزش شاخص CRB یا نرخ نفت ، ارزش دارایی های پر ریسک و ارز های پر بازده کاسته می شود و ارزش ارز ها و دارایی های کم ریسک افزایش پیدا میکند

نکته: برای تحلیل نفت علاوه بر گزارش ها و تحلیل های اقتصادی همچنان میتوانید بازدهی و تکنیکال پیاده کنید !


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل

[عبدالرحمان]

تورم Inflation
بعد از بررسی تورم در بخش جهانی که یکی از دلایل ایجاد تورم در سطح کشورها است به تعاریف و مفاهیم تورم در داخل هر کشور اشاره میکنیم.

تورم در داخل اقتصاد هر کشور می تواند به دلایل گوناگون ایجاد شود اما آنچه که گزارش ها بر اساس تعریف ابتدای این درس در مورد تورم داخلی اشاره می کند به دو قسمت تورم در بخش تولید کننده و تورم در بخش مصرف کننده تقسیم بندی میشود.


شاخص قیمت تولید کننده Producer Price Index

شاخص قیمت تولید کننده تورم در بخش بنگاه های اقتصادی را نشان می دهد.

مهمترین علت تورم در بخش بنگاه ها افزایش قیمت مواد اولیه و انرژی می باشد.

اگر مقدار تورم در بخش تولید کننده و خدمات ( PPI ) زیر عدد یک یا منفی اعلام شود به دلیل ایجاد رکودی که از این تورم نتیجه گیری می شود تضعیف ارز آن کشور مورد انتظار است.

اگر میزان تورم در بخش تولید کننده بین یک درصد تا نرخ هدف بانک مرکزی باشد انتظار می رود ارز آن کشور به دلیل رشد اقتصادی که از این مقدار تورم نتیجه گیری می شود تقویت می شود و اگر نرخ تورم در بخش تولید کننده بزرگتر از یک درصد از نرخ ارز هدف بانک مرکزی اعلام شود به دلیل خارج شدن تورم از نرخ هدف بانک مرکزی تضعیف ارز آن کشور مورد انتظار است

نکته کلیدی: محدوده تورم انتظاری برای بانک مرکزی باید از گزارش های آنها استخراج کرد ، مثلا انگلستان 2درصد هست ، ژاپن که 20 سال تورم منفی و زیر یک درصد داشته و قبلا محدوده هدف تورمی خاصی نداشته روی 2 درصد آورده است ، ایالت متحده بین 1.5 تا 3 درصد می باشد که در حال حاضر تا نرخ مد نظر اشتغال ( 6.5% ) به محدوده 2.5% آورده است .


پ.ن: تاپیک پرسش و پاسخ این بخش

ارادتمند خلیل